Индонезия сократит производство никеля для поддержки цен

Индонезия, являющаяся мировым лидером по производству никеля, собирается уменьшить объемы его выпуска к 2026 году, чтобы стабилизировать цены на данный металл. По словам министра энергетики и минеральных ресурсов страны, в 2024 году объем мирового производства никеля составил около 3,5 миллиона тонн, из которых 1,8 миллиона тонн пришлись на Индонезию.

Мы оцениваем данное решение как умеренно позитивное, так как оно должно поддержать цены на никель, которые в последнее время находились ниже отметки в $15 тысяч за тонну. На фоне этой новости стоимость никеля уже поднялась выше $15 тысяч за тонну. Данное событие, в первую очередь, окажет благоприятное влияние на компанию Норильский никель, для которой никель составляет примерно 18% выручки.

Тем не менее, мы сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции Норникеля. В текущих спотовых ценах мультипликатор Р/Е составляет 9x, что выше исторического уровня в 7,7x. С учетом прогнозов на ближайшие 12 месяцев, целевой Р/Е на 2026 год также составит 9x. У компании наблюдается высокая долговая нагрузка, и ключевым фактором для нее станет снижение ключевой ставки, что позволит оптимизировать процентные расходы.